聚焦"2001北大房地产财富论坛"

    当国内外资本都对中国的房地产行业大加青睐之际，北京大学这所国内最高学府之一也按捺不住了，发起了一场产、官、学三方参与的大思辩。１１月２９日至１２月２日，这场以房地产的资本运作为主题的财富论坛在本报及《精品购物指南》等媒体的大力协助下，在北京大学如期举行。作为北京大学高规格的地产学术论坛，此次会议展示了国内外一年来的最新学术研究成果（已结集成册），同时也为房地产项目投融资提供了交流平台。
 
    １１月２９日下午的“房地产资本运作专场”，邀请国内地产风云人物万通董事局主席冯仑、新希望房地产老总刘永好、北京世纪华夏资产管理有限公司总经理吴海滨等，就国内外资本的合作、产业基金的发展等进行了主题演讲。冯仑、刘永好二人在发言中不约而同地都谈到了与台湾同业的合作。冯仑分析了未来合作伙伴台商的特点和他们在内地投资的路径，刘永好则准备联手一家台商在上海为偏爱这座城市的台湾同胞建房子，并表示了自己在千军万马杀向房地产、“利好将出尽、利空信号出现”时以外行身份强势进入的魄力与实力。吴海滨则以资产管理专业人士的身份，阐述了房地产业未来发展应该走产业资本与金融资本相融合之路。冯仑认为，台商在专业分工、对目标市场的理解上更深入，注重相关产业多元化发展，产权结构一般都是家族化。其专业性、建造技艺都值得我们学习。在台商大批进入内地寻找合作机会的时候，了解这些准合作伙伴的特点显然是非常必要的。 

    在开幕式后的主题报告会和房地产财富论坛专场上，万科董事长王石、大连万达董事长王健林、广州合生创展总裁谢世东则分别从房企发展的资本战略、房地产品牌策略、房地产企业的融资渠道等方面做了精彩论述。王健林认为，房地产企业持续发展要靠品牌，但品牌的打造非常艰难，要坚持几十年才能锻造出全国性的地产品牌来。企业尤其要防止走入品牌误区，将知名度认作品牌、将高档次、大规模视作品牌都是错误的。 

    合生创展总裁谢世东 

    打通境外融资渠道 增强企业实力 

    ２００１年，中国迎来了很多的机遇，在全球的经济舞台上取得了更高的地位。入世、经济腾飞都是有利房地产的好消息。不过，入世以后，国内庞大的地产市场不免成为国内外资金逐鹿的场地，未来的发展充满挑战。国内地产商在巩固本身优势之余，也需要结合境外投资者的资金和实力，强化优势，进一步拓展。 

    合生创展是在１９９８年成功利用集资的方式在香港主板上市的，筹集了６．４亿多元资金，为集团的长远发展打下良好基础。目前合生创展已是广州市开发量最大及销售业绩最佳的物业发展商之一。合生创展的发展历程说明，善用境外融资途径是让企业迅速发展壮大的捷径。目前，中国房地产市场是境外投资者的焦点所在，不但香港地产发展商有意增加在这个市场的投资，境外的资金亦寻求机会，分享这个市场高速发展所带来的成果。此时，房地产发展商面对的融资选择其实是多方面的。大家如何利用当前利好形势，透过境外融资渠道，积极、合理、有效的利用境外资金配合自身发展，是一个迫切的课题。 

    首先，最直接的融资方式是通过在境外上市和配售股份集资。 

    中国企业较常用的途径之一，是在深圳或上海交易所，以Ｂ股形式上市，藉此筹集境外资金，这方面的成功例子之一即深圳万科。此外，香港是接通国际资本市场最佳渠道，不少国内地产发展商也选择在香港交易所上市，而上市形式则视企业注册成立地点而定，例如国企会通过Ｈ股的方式上市，北京北辰就是这类型的公司。当然，现时国内涌现了不少成功创业的企业家，当旗下的企业发展成熟时，也可以通过民营企业或私营企业的方式在境外上市。这类私营企业近期在香港的资本市场上十分受欢迎，因为这些企业有中国概念，大股东及管理层多是艰苦创业出身，投资者对他们的管理经验和见识更有信心。国内的市盈率一般较高，为何要选择在境外或香港上市呢？香港上市的优点是有助于提高公司在国际资本市场的品牌和知名度，而且香港作为世界级的金融中心，监管较成熟及规范，且能与国内跟国际接轨。当然中国公司只要能符合当地市场规定亦可选择在境外各级市场上市，如美国、欧洲、新加坡等，但这方面的例子比较少。不论是Ｂ股、Ｈ股、红筹或是其他境外上市，公司上市后，如有需要再次筹集资金，可以选择配售股份或是发行可换股债券。总体而言，上市大大增加了公司融资的弹性和渠道。 

    其次，企业也可以就个别项目寻找境外合作伙伴，成立合营公司开发项目。 

    香港很多大型房地产公司在中国很多大城市都有开发项目，在大部分城市他们都会跟当地的地产发展商合作，这也是一个能引入境外资金的有效方式。另外，我们也可以寻找直接投资者，出售股权，或以ＢＯＴ